香港智远：资本结构再优化 ，景瑞控股高质量发展更进一步
景瑞控股（1862.hk）公布，协议项下的先决条件已获达成及配售事项已于2020年12月15日完成。此次配售，公司合共约1.39亿股新股份已按每股股份2.20港元的价格成功配售予不少于六名独立承配人，新股份占经配售扩大的已发行股本约9.01%。经扣除所有相关成本、佣金及费用后，配售事项所得款项净额约为3.03亿港元，公司拟将该等所得款项净额用于偿还该公司的境外债务。董事认为该配售事项将有助于优化公司的资本架构。
后疫情时代，房地产行业“稳字当头”，调控政策先松后紧，“三道红线”融资监管新规下，市场也更为关注房企的财务结构指标情况，财务稳健型房企的优势进一步凸显。景瑞控股采取稳健的融资策略，截至今年6月底，公司净债务与调整后资本比率约为68%，银行存款及手头现金总额（包括受限制现金）为人民币120.3亿元。截止到今年7月底，公司的短期债务占总债务的比例约为35.3%，较今年6月底的45.2%下降近10个百分点，债务结构持续优化。
据最新披露的经营数据，今年前11个月，公司累计合约签约销售额（连合营企业及联营企业的销售额）同比增长6.6%至约220亿元，合同销售面积约为102万平方米，合同销售均价约人民币21,491元/平方米。公司经营业绩稳中有进，合约销售回款率多年来持续稳定在90%以上，利于实现良性发展。公司目前银行存款及手头现金充裕，料未来可助力公司把握后疫情时代的收并购机会。
景瑞控股深耕长三角地区一、二线城市多年，积累了丰厚且优质的土储。截至2020年6月底，公司的土地储备合计约492万平方米，可售货值中96%位于一、二线核心城市，估值潜力可观。值得一提的是，虽然上半年行业整体受疫情冲击严重，但公司依然采取了积极的拿地策略，截止到目前，今年共获取13个新项目，新增土储约139万平方米，新增货值约211亿元，为业绩持续增厚奠定基础。
与此同时，公司业务多元化布局亮点颇多。不动产方面，持有物业的资产管理能力持续提升，今年上半年公寓项目平均出租率93.6%，办公项目平均出租率91.1%，租金收入同比增幅高达45.6%。物业服务方面，截至上半年，公司合同管理面积2,639万平方米，其中外拓项目占比约55.5%，持续为业绩增厚提供动力。此外，景瑞控股的客户满意度也在不断优化，品牌影响力亦不断增大，公司综合竞争力持续提升。
二级市场方面，近期景瑞控股股价重心小幅上升，120天均线约2.0港元位置形成较强支撑。今年5月以来，公司控股股东兼董事局联席主席闫浩先生持续增持公司股份，展现了对公司未来发展的强大信心。另一方面，配售新股计划有利于扩大股本，新引进的股东均是高净值个人和小型基金，这将能进一步提升股票的流动性，为公司日后进入深港通奠定基础。考虑到景瑞控股基本面前景稳定，宏观层面地产政策趋于明朗，加之全球低息环境大概率将持续，景瑞控股长期价值可期，可以逢低配置。
