导读：疫情之下的景瑞财务无忧，营业收入增长。
销售：合同销售金额251.6亿元，一二线销售占比97.5%
2019年全年景瑞控股实现合同销售金额251.6亿元，合约销售均价约为人民币20,819元/平方米。在集团坚持深耕长三角，专注于一二线城市的布局战略指导下，近年景瑞销售的城市能级正在持续提升。2019年全年销售业绩几乎均来自于一二线城市，贡献率达97.5%，其中一线城市贡献主要来源于上海，二线城市贡献除长三角之外，武汉和天津两地也是企业销售的重点区域。针对2020年销售情况，管理层透露2020年会推出355亿的货值，预测去化率70%左右，销售规模与2019年基本持平。
投资：投资力度与百强房企持平，一二线占比超9成
土地成本持续下降，拿地同比收缩但仍与百强房企持平。2019年景瑞控股共斩获10幅土地，新增土储总建面130.0万方，拿地总价85.8亿元，新增土储成本6601元/平方米。虽然相较去年景瑞的拿地力度出现收缩，但是企业全年仍维持了0.34的拿地销售比，与百强房企平均水平持平。拿地能级分布上，依旧保持了重仓一二线的拿地风格。截止至2019年末，景瑞控股拥有土储总建面470.8万方，按照企业目前的发展节奏，可以支撑2-3年的发展。针对投资管理层透露，20年企业会适度增加土地储备，以销售回款40%作为指标控制投资，全年全口径投资计划90-110亿。
盈利：地产营收稳步增长，盈利能力有待提升
地产结算收入持续增长，多元业务逐步释放。2019年景瑞实现总营收132.9亿元，同比增长17.9%。地产业务是推动营收增长的主要力量，占总营收93.1%，多元业务方面，物业管理收入同比上升14.2%至4.41亿元，公寓和办公平台的租金收入大幅上涨78.4%至2.4亿元 。2019年企业毛利润同比增长了5.4%至25.5亿元。但由于土地成本以及建设成本的增加等原因，毛利率同比下滑了2.4个百分点至20.2%。不过景瑞2019年新增土储成本同比下降了21.6%，因此未来企业的毛利率仍旧有回升空间
偿债：低杠杆运行，持续贯彻稳健财务策略
截至2019年底，景瑞控股共持有现金137.5亿元，现金短债比达到1.46，短期内无偿债压力。长短债比下降至1.02，但据管理层透露截止至20年3月底，长短债比已优化至1.81。净负债率再度下降6.2个百分点至57.7%。整体来看，景瑞各项财务指标均十分稳健，并无短期财务风险，在此情况下，管理层在发布会上透露，20年会在适当增加杠杆，寻求规模增长与财务稳健的平衡。
多元化：五大平台迭代升级，多元业务营收占比达到7%
围绕地产主业，在2020年3月初，景瑞将原有的五大业务平台迭代升级为优钺资管、景瑞地产、景瑞不动产、景瑞服务与合福资本。景瑞地产仍是集团业务的主要支撑，占营收比例达到了93.1%，但其多元化业务也已有了可观的营收贡献，其中不动产的租金收入和物业管理景瑞服务收入最为可观，分别达到了总营收的1.8%和3.3%，另外物业装修服务也有1.4%的营收贡献。
* 转载出处：克而瑞地产研究
